В России стремительно растут цены. Как защитить сбережения от инфляции? Сделать это можно не только в банках. Выгодны ли инвестиции в валюту, золото и другие активы?
Рост цен в России превысил прогноз властей. В начале года Центробанк утверждал, что инфляция будет в пределах 4%, летом планку повысили до 7%. Экономисты и эту оценку считают оптимистичной. Тем временем сбережения на руках у россиян растут: в банках они превысили 50 триллионов рублей, наличными составляют еще около 17 триллионов. «Медуза» изучила самые популярные способы сохранения капитала и узнала, где советуют держать деньги профессиональные управляющие активами.
Аудиоверсию этого текста слушайте на «Радио Медуза»
Вклады
Банковские вклады считаются самым надежным способом сбережения. Клиент получает фиксированный процент за срок, который выбирает заранее. Единственный риск — банкротство банка, но в России действует система страхования. Любой депозит до 1,4 миллиона рублей будет возмещен государством. Так произошло, например, в начале года при ликвидации Киви Банка.
Доходность по вкладу зависит от ключевой ставки Центробанка. Сейчас она составляет 18% годовых, это близко к рекорду. Участники рынка считают, что до конца года регулятор может еще повысить ставку. В следующем году, если экономика столкнется с новыми проблемами, регулятор допускает рост вплоть до 22%. То есть депозиты, вероятно, со временем станут еще более привлекательными. По крайней мере, снижение ставки ожидается не раньше середины следующего года.
Средняя ставка по вкладам для физлиц в топ-10 банков на шесть месяцев сейчас превышает 18% годовых. По более длинным программам доходность меньше: банки просто не хотят обременять себя такими расходами на долгий срок, надеясь на разворот политики ЦБ. Впрочем, есть исключения: некоторые организации предлагают депозит на три года под 21%.
Вклады — главный способ сбережений россиян в 2024 году. Приток денег ускорился в 2,5 раза по сравнению с прошлым годом, население кладет на депозиты около триллиона рублей в месяц. Считается, что на длинном горизонте вклады не обгоняют инфляцию. Но сейчас прогнозы оптимистичные: консенсус опрошенных ЦБ экономистов ждет инфляцию в пределах 5% на горизонте трех лет, доходность депозитов превышает этот показатель в несколько раз.
Валюта
Рынок иностранной валюты в России сейчас пытается адаптироваться к санкциям. Если кратко, связь между разными его сегментами была разрушена, в результате рубль может слабеть к доллару, но укрепляться к юаню. Даже ЦБ не знает, на какой показатель надо ориентироваться.
Тем не менее ставка на ослабление рубля оправданна. Усредненные ожидания рынка выглядят так: курс доллара в следующем году превысит 94 рубля, в 2026-м — 96, а в 2027-м приблизится к 99. Прогноз российских властей даже хуже: в министерстве экономического развития настаивают, что доллар будет стоить 100 рублей уже в 2026-м.
Сберегать деньги в валюте можно разными способами.
- Первый — наличные. Консультанты не считают его привлекательным: перекладывая деньги, например, в доллары, инвестор не получает гарантированного дохода, средства по-прежнему обесцениваются инфляцией, только не российской. Сейчас в США рост цен замедляется, но на пике два года назад он достигал 9%.
- Вклады в «недружественных» валютах в России до сих пор есть, ставка в долларах достигает 5% годовых. Но есть несколько сложностей. Во-первых, банк может попасть под санкции, тогда его валютные счета заморозят, а деньги клиенту не возместят. Во-вторых, с 2022 года банки пытаются снизить объем операций с токсичной валютой, вводя комиссии за пополнение, хранение, перевод и другие базовые услуги. В результате доход может обнулиться. В-третьих, снять доллары и евро все равно не получится: ЦБ продлил ограничение на выдачу иностранной валюты, клиент сможет получить только ее эквивалент в рублях по курсу банка.
- Ситуация с дружественными валютами более стабильная. Юань можно купить на бирже без ограничений и вывести на банковский счет, кредитные организации предлагают ставки по вкладам в китайской валюте около 6% годовых. Кроме того, на Мосбирже (пока) торгуются юаневые облигации с доходностью вплоть до 9%. «Сбер» предлагает несколько альтернатив: депозиты в дирхамах ОАЭ под 3% или в индийских рупиях под 3,56%.
Даже с поправкой на прогнозируемое ослабление национальной валюты, доход от такого вклада будет меньше, чем в рублях при ключевой ставке 18%. Впрочем, главный экономист «Т-Инвестиций» (бывшие «Тинькофф Инвестиции») Софья Донец считает эти инструменты оправданными: это способ диверсификации, защиты от курсовых рисков. По ее оценке, россияне хранят в валюте до четверти сбережений. Доллар по прежнему воспринимается как защитный актив: на фоне операции ВСУ в Курской области спрос на валюту в России вырос в 2,5 раза.
Фондовый рынок
Российский рынок акций находится под давлением из-за высокой ключевой ставки: инвесторы продают бумаги, перекладывая деньги на депозиты. В результате с мая этого года индекс Мосбиржи обвалился на 25%. С одной стороны, это значит, что акции стоят дешево. Например, рыночная стоимость «Сбера» целиком сейчас меньше, чем его капитал. С другой — на фоне возможного повышения ставки ЦБ падение может продолжиться. Аналитики инвестиционной компании Freedom Finance Global не ждут восстановления даже в том случае, если ставка останется прежней.
Это не единственный фактор. В управляющей компании «Альфа Капитал» выделяют цены на нефть которые упали на 15% за несколько месяцев. В инвестиционной компании «Финам» считают важным вторжение ВСУ в Курскую область, которое напрямую не влияет на бизнес российских компаний, но сказывается на настроениях инвесторов-физлиц. В управляющей компании «Арикапитал» также указывают на санкции, которые усложняют российский экспорт.
В ПСБ (Промсвязьбанк), впрочем, настроены оптимистично: там отмечают, что исторически начало осени сопровождается ростом фондового рынка примерно на 0,5%. К концу года индекс Мосбиржи, по мнению брокера БКС, с нынешних 2700 пунктов может вырасти до 3300. Участники рынка считают фаворитами бумаги компаний с низкой долговой нагрузкой, финансовый и технологический сектор.
Золото
С начала года драгоценный металл подорожал уже на 20%, установив новый исторический рекорд в 2550 долларов за унцию. Золото считается защитным активом, спрос на который растет при геополитических рисках. Войны в Украине и на Ближнем Востоке, а также напряженность между США и Китаем заставила центральные банки по всему миру пополнять хранилища, указывают в банке ING.
Еще один фактор — восстановление американской экономики. Ставка ФРС остается высокой, но регулятор дал надежду на ее снижение. В Альфа-банке объясняют, что в этом случае доходности гособлигаций США упадут, доллар подешевеет, цены на драгоценный металл продолжат рост. В Goldman Sachs считают вероятной отметку в 2700 долларов за унцию к началу следующего года. В Bank of America уверены, что тренд сохранится и дальше, в результате золото поднимется до 3000 долларов.
Россияне могут вложить деньги в золото четырьмя разными способами.
- Самый простой — через обезличенный металлический счет (ОМС). Это специальная банковская услуга, при которой клиенту не нужно физически иметь металл на руках. К тому же эти покупки не облагаются налогом на добавленную стоимость.
- Также на Мосбирже есть фьючерс, привязанный к стоимости золота. Но для операций с ним инвестору нужно будет пройти тест, чтобы подтвердить свою квалификацию в обращении с высокорискованными инструментами.
- Альтернатива — акции золотодобывающих компаний, которые зависят от котировок, но имеют свои корпоративные риски. Например, когда Ростехнадзор обнаружил нарушения на месторождениях в Челябинской области, акции золотодобытчика ЮГК рухнули, несмотря на все позитивные прогнозы.
- Последний способ — физическое золото, которое покупателю выдадут на руки. Спрос на слитки в прошлом году остался высоким: россияне скупили 95 тонн драгоценного металла. В этом году выросли и продажи золотых монет.
Но заработать на этом инструменте сложно из-за неудачного закона, принятого Госдумой в конце 2022 года. Парламент увидел растущий спрос населения на золото и попытался насытить рынок. Если раньше продавать драгоценный металл могли только банки, то теперь это право появилось и у производителей — аффинажных заводов, а также Гознака. В результате резко начали расти спреды: разница между покупкой и продажей составляла вплоть до 15%. Совет Федерации назвал это «заградительным барьером для инвестиций» и призвал к ответу главу «Сбера» Германа Грефа. Тот объяснил, что в результате принятой нормы предложения на рынке действительно стало больше, но покупателями драгметалла остались те же российские банки, спрос которых ограничен. В результате участники рынка вынуждены страховаться от рисков с помощью такой разницы в цене.
Решить проблему не удалось до сих пор. 10 сентября «Сбер» готов продать слиток весом один грамм за 8557 рублей, а выкупить его обратно за 6864. То есть спред составляет почти 20%.
Криптовалюта
Первое полугодие оказалось крайне удачным для биткоина: на пике с начала года он подорожал на 74%, преодолев отметку 73 тысячи долларов за монету. Этому во многом способствовал запуск в США биржевых ETF на базе этой криптовалюты.
Тогда рынок ждал дальнейшего роста, причем кратного, но уже к сентябрю инвесторы начали выводить деньги рекордными темпами. Цена опустилась до 55 тысяч долларов.
Эксперты консалтинговой компании K33 Research отмечают, что позитивные драйверы еще могут проявить себя в четвертом квартале этого года. На это должны повлиять выборы в США, сезонный спрос, отложенные эффекты халвинга и упрощенный доступ инвесторов к криптовалюте через брокеров.
Помимо этого, биткоин во многом повторяет динамику золота, поскольку также воспринимается как защитный актив. Если ФРС пойдет на снижение ставки, цена криптовалюты может еще вырасти.
Недвижимость
Главный сюжет на этом рынке — программа массовой льготной ипотеки, которая завершилась 1 июля. Государство с 2020 года субсидировало населению кредиты по низкой ставке на покупку жилья в новостройках. Спрос оказался таким большим, что застройщики не успевали сдавать объекты. В результате цены выросли на десятки процентов, нивелировав положительный эффект.
Власти признали программу ошибкой и утверждали, что ситуация быстро нормализуется. В Госдуме ждали снижения цен на квартиры на 40% до конца этого года. Рынок выражал надежду, что сократится хотя бы спред между первичным и вторичным рынком недвижимости, который в результате льготной ипотеки превысил 40%.
Так и произошло, но за счет роста стоимости объектов на вторичном рынке. После отмены программы продажи в новостройках сократились наполовину, но цены вниз не пошли. «Коммерсант» писал, что девелоперы просто сняли часть объявлений, создавая искусственный дефицит. Опрошенные участники рынка допускали, что продавцы могут объявить небольшие скидки, но в среднем цены останутся стабильными (высокими).
Поэтому сейчас рынок не рассматривает недвижимость как инвестиционный инструмент. Доля сделок с такой целью упала до минимума, сообщал РБК. Покупки совершают в основном те россияне, которым не нужен заем: на рыночных условиях ставка превышает 20% годовых. Впрочем, это не помешало министру финансов Антону Силуанову назвать недвижимость в кредит «прекрасным вложением средств».
«Медуза»