Пока весь мир ссорится между собой, Индия процветает. Но не все считают, что дела у страны идут так хорошо, как кажется Разбираемся, что скрывалось за успехами индийской экономики в 2023 году
2023 год был удачным для Индии. Западные лидеры оказывают небывало теплый прием премьер-министру Нарендре Моди, а Россия предлагает Нью-Дели энергоносители по невиданно низким ценам. Кажется, с Индией хотят дружить буквально все: страна одновременно состоит и в пакте о безопасности в Азиатско-Тихоокеанском регионе (AUKUS) под эгидой США, и в БРИКС, где главенствуют Китай и РФ. Также ей в этом году удалось впервые осуществить успешную лунную миссию. Все это положительно отражается и на экономике — если верить статистике. Международные корпорации переносят в Индию заводы из Китая в попытках застраховаться от рисков и диверсифицировать цепочки поставок, а инвесторы стремительно скупают акции индийских компаний. Складывается впечатление, что, пока весь мир ссорится между собой, Индия процветает. Но пока это не сильно влияет на уровень жизни простых индийцев. «Медуза» разбирается, что происходит в индийской экономике и действительно ли она главный бенефициар мирового кризиса.
Многие индикаторы индийской экономики в 2023-м показали впечатляющий рост. Но скептики видят в этой динамике признаки «прыжка дохлой кошки»
Согласно последним прогнозам Центрального банка Индии, внутренний валовой продукт (ВВП) страны должен вырасти на 7% второй год подряд. По оценкам Международного валютного фонда (МВФ), Индия в течение нескольких последующих лет может стать одной из самых стремительно растущих экономик мира.
Ее доля в основном биржевом индексе развивающихся стран MSCI Emerging Markets (EM) за этот год достигла 16,27%, сделав акции индийских компаний вторым по величине компонентом индекса после бумаг КНР. С 2015 по 2020 год доля страны стабильно составляла лишь около 8%, удвоившись за последние три года.
Индекс MSCI India, который включает порядка 85% публичных компаний, чьи акции торгуются в стране, вырос в этом году на рекордные 12%. Этому способствовали акции банков и автопроизводителей, а также бегство инвесторов из Китая из-за замедления экономики, кризиса недвижимости и геополитической напряженности.
По разным оценкам, иностранные инвестиционные фонды за год суммарно приобрели в индийских публичных компаниях долей на 20 миллиардов долларов — это рекордное значение за последние четыре года.
Аналогичный MSCI India китайский индекс MSCI China, для сравнения, за год потерял около 11% стоимости, притом что Центральный банк КНР ожидает роста ВВП страны в районе 5% в этом году.
Но в другом индикаторе Индия Китаю все же уступает: подушевой ВВП Индии составляет лишь 2250 долларов на человека — в Китае такой уровень наблюдался еще в 2007 году. Сегодня ВВП КНР на душу населения почти в шесть раз превышает индийский и составляет около 12 500 долларов.
На первый взгляд, кажется, что 2023-й был и правда чрезвычайно успешным для Индии. Но приглашенный профессор международной экономической политики в Принстонском университете Ашока Моди оценивает индийский рост скептически. «Показатели роста ВВП сами по себе вводят в заблуждение, поскольку индийская экономика росла очень слабо во время пандемии коронавируса. То есть сейчас она, по сути, отыгрывает потерянное — экономисты зовут такой феномен „прыжок дохлой кошки“. Если рассчитать средний рост за последние четыре года, то получается, что экономика Индии росла где-то на 3,5–4%», — говорит экономист, работавший в Мировом банке и МВФ, в интервью «Медузе».
В этом году профессор Моди выпустил книгу под названием «India is Broken. A People Betrayed, Independence to Today», в которой он объясняет, почему Индии не удалось обеспечить устойчивый экономический рост на протяжении последних 75 лет.
«Я очень раздражаюсь, когда слышу, что люди продолжают настаивать, что экономика Индии растет. Нельзя просто вырвать из контекста два последних показателя, не принимая в расчет предыдущие годы, и сказать, что наблюдается экономический рост. Если взять средние цифры за последние 3–5 лет, Индия показывает плохой результат», — уверен Моди.
Индия — бенефициар мировых потрясений последних лет. Но ее экономике помогают не только ссорящиеся друг с другом сверхдержавы
Индию многие считают одним из главных выгодоприобретателей мировых потрясений последних пяти лет: торговых войн между США и Китаем, пандемии коронавируса и войны в Украине. Все эти события заставили компании по всему миру переосмыслить свои цепочки поставок.
Так, импорт из Китая в США за 2018–2022 годы упал на 10% с поправкой на инфляцию, тогда как американская торговля с Индией, напротив, выросла на 44%, или на 23 миллиарда долларов, сообщается в недавнем исследовании фирмы Boston Consulting Group (BCG). Еще сильнее изменения видны в структуре импорта механического оборудования: за тот же период США импортировали на 70% больше станков из Индии, тогда как из Китая — на 28% меньше.
Компании хотят перераспределять производственные мощности и из-за убытков, которые понесли от принудительных закрытий заводов во времена драконовских мер «нулевой терпимости» к COVID-19 в Китае. Индия также привлекает предпринимателей более низкой ставкой на оплату труда, особенно после введения администрацией Дональда Трампа тарифов на импорт из КНР.
К примеру, по расчетам все той же BCG, средние затраты на производство в Индии, включая оплату труда с поправкой на производительность, логистику и цены на энергоносители, на 15% дешевле, чем в США. Тогда как производить в КНР сейчас будет дешевле лишь на 4%, а для категорий товаров, на которые распространяются тарифы, и вовсе на 21% дороже.
С резким подъемом уровня жизни в Китае за последние десятилетия выросли и затраты на оплату труда, тогда как в Индии они существенно не менялись. К примеру, сегодня минимальный оклад в КНР разнится между 200–400 долларами в месяц в зависимости от города и провинции. В Индии же средний размер оплаты труда, не требующего специальной квалификации, варьируется между 100–180 долларами в месяц в зависимости от штата, согласно данным Центрального банка страны.
Крупнейший в мире ретейлер, американский Walmart, за последние пять лет снизил долю закупок из Китая на 20%, перераспределив их в Индию. В 2018 году Walmart импортировал из Индии всего лишь 2% товаров — сегодня этот показатель выше в 10 раз (20%). Китай пока остается крупнейшим поставщиком компании, но пропорция продолжит меняться. К 2027 году Walmart планирует увеличить объемы годовых поставок из Индии более чем в три раза — до 10 миллиардов долларов, в сравнении с нынешними тремя миллиардами, сказала исполнительный вице-президент сети магазинов Андреа Олбрайт в интервью индийскому деловому изданию The Economic Times.
Этот пример наглядно демонстрирует, как компании вносят изменения в структуру закупок на фоне обострения геополитического соперничества между Китаем и США.
Но помогает Индии не только геополитика. «Росту также способствуют результаты экономических реформ, начатых 30 лет назад, а также продолжение этого курса нынешним правительством», — рассказывает в интервью «Медузе» Арвинд Панагария, профессор Колумбийского университета и автор нескольких книг об индийской экономике.
Более 30 лет назад в Индии были приняты либеральные экономические реформы. Нынешнее правительство Нарендры Моди их продолжает: были введены гибкие правила для иностранных инвесторов, упрощенное налогообложение, а также более строгое законодательство о банкротстве.
Некоторые эксперты считают, что Индия выглядит одним из кандидатов (если не единственным) на то, чтобы перехватить звание «мировой фабрики» у Китая.
Из всех стран мира только Индия имеет сопоставимый с КНР потенциал по населению и внутреннему рынку. В этом году население страны впервые превысило китайское, увеличившись до 1,425 миллиарда человек, согласно докладу ООН. Население КНР достигло пика 1,426 миллиарда в 2022 году и начало снижаться после этого. По прогнозам ООН, из-за падения рождаемости население Китая может опуститься ниже показателя в миллиард жителей к концу XXI века, тогда как в Индии оно, наоборот, продолжит расти.
«Индия — крупная страна с активным трудовым населением свыше 500 миллионов человек. Никакое другое государство в мире, помимо Китая, не может предложить настолько огромный простор для диверсификации», — объясняет Панагария, в прошлом вице-председатель государственного аналитического центра NITI Ayog, а также шерпа Индии на нескольких саммитах G20.
Ашока Моди настроен более скептически:
Мировая общественность почему-то с большим энтузиазмом восприняла новость о том, что Индия перехватила у Китая мировое первенство по населению. Конечно, у этого есть позитивная сторона, но только при условии, что вы можете создать рабочие места для всех этих людей, что в данный момент не так.
«Даже те индийцы, у которых есть работа, остаются в шатком финансовом положении, поскольку их рабочие места являются ненадежными», — отмечает эксперт.
Индия называет себя демократией, хотя и не соответствует демократическим стандартам Запада. Но все же страна более свободна, чем Китай, — и это ценят корпорации
Индийское руководство любит называть страну «крупнейшей демократией мира». И кажется, некоторые западные инвесторы в это верят, несмотря на националистический курс правительства Моди, сопряженный с притеснениями мусульманского меньшинства в стране.
Но все же с натяжкой Индию можно назвать демократией, особенно в сравнении с Китаем. Следовательно, некоторые западные компании видят страну как более естественного партнера.
«Индия — стабильная в политическом плане демократия, — говорит Арвинд Панагария. — Возможно, экономические реформы в стране проходили медленнее, чем хотелось бы, поскольку демократия требует достижения консенсуса. Но как только вам удалось его достичь, повернуть все вспять будет сложнее».
Крупнейшая компания мира, Apple, планирует существенное расширение производства в Индии. По данным The Wall Street Journal, она хочет собирать там до четверти всех iPhone (около 50 миллионов) уже через два-три года.
Крупнейший подрядчик компании, китайский Foxconn, только в этом году решил инвестировать порядка 3,2 миллиарда долларов в расширение завода неподалеку от Бангалора, главного индийского технологического хаба. Компания, которая, по разным оценкам, собирает до 70% всех iPhone в мире, планирует запустить производство новейших моделей смартфонов в Индии к апрелю 2024 года, создав порядка 50 тысяч рабочих мест.
В течение последних 15 лет Apple последовательно выстраивала уникальную цепочку поставок в Китае, позволяющую производить все ее продукты, практически не покидая границ КНР, что в итоге дало импульс всему китайскому технологическому сектору. Несмотря на это, события последних лет заставили ее задуматься о диверсификации производства.
Индийское правительство надеется, что кейс Apple станет положительным примером, который поможет привлечь еще больше инвестиций. «Есть ключевые компании, которые задают тренд, — сказал в интервью The Wall Street Journal министр торговли и промышленности Индии Пиюш Гоял. — Мы считаем, что это станет мощным импульсом для других компаний в Европе, Америке и Японии».
Европейские фирмы также увеличивают присутствие в Индии. Так, датская Vestas, один из крупнейших производителей ветряных ферм, в 2021 году открыла две фабрики в Сриперумбудуре, неподалеку от восточного побережья Индии.
«Индия сейчас находится в очень выгодном геополитическом положении. После начала торговых войн между США и Китаем крупным мультинациональным корпорациям приходится перераспределять производственные мощности, — говорит Арвинд Панагария. — А Индия дружит практически со всеми странами в мире».
Если взглянуть на период начала торговых войн, а именно 2018–2019 годы, то тогда Индия не получила особых выгод, поскольку производства перераспределялись в основном в пользу Вьетнама. Но она начала получать их сейчас — примером тому является выход на индийский рынок таких компаний, как Foxconn и Micron.
На руку Индии, которая импортирует 80% потребляемой нефти, играют и выгодные сделки на поставку энергоносителей из России, которые трудно было представить до начала войны в Украине. Только за первые пять месяцев 2023 года РФ в 11 раз увеличила поставки нефти Индии по сравнению с аналогичным периодом 2022-го, а часть этого объема даже оплачивалась в индийских рупиях.
У Индии все еще множество проблем — от низкого качества медицины и экологии до бедности и чрезмерного протекционизма. Это отпугивает многих инвесторов
Для того чтобы вывести экономику страны на качественно новый уровень, индийскому руководству предстоит решить структурные проблемы, которые сдерживают ее рост еще с момента обретения независимости.
Качество здравоохранения и образования в стране оставляет желать лучшего, а индийские города стабильно занимают лидирующие места в рейтингах самых загрязненных мест мира. Индия также страна с одним из самых низких уровней вовлеченности женщин на рынок труда. По данным Мирового банка, женщины составляют лишь около 20% от общего числа активного трудового населения — ниже только в странах с мусульманским большинством.
«В Индии особенно плохо обстоят дела с гендерным равенством. Индийское общество страдает от мизогинии на всех уровнях. Прогресс невозможен без инвестиций в массовое образование и гендерный баланс», — считает Ашока Моди.
Несмотря на прирост населения, большинство людей трудятся на низкооплачиваемой работе, которая не требует высокой квалификации и не обещает перспектив. В стране сохраняются высокий уровень бедности и недоразвитая инфраструктура, а зарубежным инвестициям мешают бюрократия и протекционизм.
«Проблема в том, что эта огромная рабочая сила используется не совсем эффективно, поскольку люди заняты в предприятиях с низким уровнем капитала», — говорит Арвинд Панагария.
Китай привлекает иностранные компании в специальные экономические зоны со сниженными тарифами на ввоз импортных компонентов. Тогда как программа правительства Нарендры Моди «Make in India» («Производите в Индии»), наоборот, предусматривает комиссию на импортные товары, дабы побудить компании больше производить в Индии. Такой протекционизм отпугивает многих потенциальных инвесторов.
Помимо продолжения курса на приватизацию экономики и отмены протекционистских мер, Индии «необходимо более активно развивать портовую инфраструктуру, которая расширит доступ к глобальным рынкам, тем самым привлекая больше иностранных инвесторов», считает профессор Панагария. Большинство «мегафабрик» в специальных экономических зонах Китая расположены как раз вблизи побережья страны.
По мнению Панагарии, у Индии есть потенциал достичь годового роста в 10% при условии, что руководство страны продолжит снижать регулирование экономики, ослабит трудовое законодательство, а также приватизирует часть государственных активов.
Ашока Моди считает, что красивая статистика мало отражается на реальном уровне жизни обычных индийцев из-за структурных проблем в экономике: «Если сравнивать, то за последнее полугодие общее количество иностранных инвестиций в Индию вообще снизилось».
Прогнозируется, что объем прямых иностранных инвестиций (FDI) в Индию в этом году хоть и будет оставаться на высоком уровне, но все же упадет почти на 13 миллиардов долларов по сравнению с 2023-м, достигнув 70,9 миллиарда долларов, следует из расчетов фирмы S&P Global и Центрального банка страны.
«Также если взглянуть на статистику, то большинство инвестиций в Индию поступает через офшоры с Маврикия. Это значит, что инвесторы предпочитают обходные пути из-за избыточных регуляторных мер в стране», — добавляет профессор Моди.
Долгие годы Маврикий стабильно занимал первую строчку среди стран, откуда инвестиции поступали в Индию, благодаря соглашению об избежании двойного налогообложения между двумя странами. После недавних поправок к договору долю Маврикия стали теснить Люксембург и Сингапур.
Иностранные компании не испытывают слепого энтузиазма в отношении Индии. Например, тот же Foxconn летом вышел из переговоров о создании завода по производству полупроводников в штате Гуджарат стоимостью 20 миллиардов долларов, поскольку компания не смогла договориться о субсидиях с индийским правительством. Amazon осенью 2022 года сообщил о закрытии нескольких бизнесов в Индии после почти 10 лет агрессивного расширения в стране.
На рынке акций все тоже не так гладко — за рекордным ралли на фоне бегства инвесторов с китайских рынков последовала крупнейшая с сентября прошлого года распродажа активов почти на 1,5 миллиарда долларов. Хотя инвесторы были обеспокоены в основном внешними факторами: выросшими ценами на нефть на фоне войны Израиля с ХАМАС, а также перспективой того, что Федеральная резервная система США (ФРС) оставит ключевую ставку на высоком уровне в течение продолжительного времени.
Тем не менее индийские акции, скорее всего, будут среди победителей 2023 года, во всяком случае, в сравнении со своими азиатскими конкурентами. Ожидается, что индекс крупнейших индийских публичных компаний Nifty 50 вырастет на 15% по итогам этого года, обойдя по рыночной капитализации гонконгский HKEX.
Несмотря на нынешние успехи экономики, фундаментально Индия осталась позади «азиатских тигров». Эксперты винят в этом ошибочные реформы и плохое образование
Одна из фундаментальных проблем Индии — низкое качество образования. Из-за этого на рынок труда не поступает нужное количество квалифицированных кадров, считает профессор Ашока Моди
Индийская система образования сломана. Одна из причин, почему некоторые страны Юго-Восточной Азии испытали стремительный экономический рост в 70–80-х годах прошлого века, — серьезные инвестиции в массовое образование, а в Индии этого пока не наблюдается.
«Наше внимание отвлекают грандиозные проекты типа цифровой инфраструктуры, строительства шоссе и развязок… но при этом мы решили не инвестировать в фундаментальные вещи, необходимые для развития страны, — продолжает Моди. — Легко построить развязку, но тяжело создать по-настоящему хорошую систему образования».
Как объясняет Арвинд Панагария, «проблема Индии в том, что у нее не получается создать качественные рабочие места, которые не требуют высокой квалификации».
Если взглянуть на азиатские страны, которые демонстрировали стремительный рост в конце прошлого столетия — Южную Корею, Тайвань, Сингапур или Китай, — то все они начинали с производства продукции, требующей многочисленных кадров и, наоборот, небольших вложений капитала. Как правило, это так называемая легкая промышленность: одежда, обувь, мебель, кухонные принадлежности — в общем, товары ежедневного потребления. Поскольку этим странам удалось организовать массовое производство таких товаров и обеспечить их экспорт на мировые рынки, у них получилось создать массу рабочих мест, не требующих особых умений.
«Таким образом, реальные доходы в этих странах росли на 9–10% в год, что впоследствии привело к увеличению капитала в стране, а также росту уровня квалификации рабочих. В Индии этого не произошло, поскольку основная масса рабочей силы не прогрессирует со временем и, следовательно, не создает больше капитала», — констатирует эксперт.
Первое после обретения Индией независимости правительство Джавахарлала Неру выбрало курс на стремительную индустриализацию наподобие советской и серьезно вкладывалось в тяжелую промышленность, где традиционно необходимы огромные вложения средств для закупки оборудования и, соответственно, не требуется большое количество работников.
Оба поговоривших с «Медузой» экономиста сходятся во мнении, что это решение было неверным и впоследствии затормозило развитие Индии в сравнении с экономиками четырех «тигров» Юго-Восточной Азии. Вместо того, чтобы вкладываться в металлургию или машиностроение, стране нужно было создавать рабочие места в той же легкой промышленности, солидарны эксперты. Это помогло бы обеспечить занятость стремительно растущему населению, а также увеличить реальные доходы, что привело бы к повышению квалификации кадров и созданию более качественных рабочих мест.
По последним оценкам, почти половина (44%) активного трудового населения Индии до сих пор занята в сельском хозяйстве, следует из статистики Международной организации труда (ILO).
Эксперты опасаются, что Индия станет жертвой собственного необоснованного оптимизма. Стране остро нужны новые системные реформы — но власть в них, кажется, не заинтересована
Ашока Моди в статье для портала Project Syndicate утверждает, что из-за низкого качества человеческого капитала Индия вряд ли в скором времени сможет перехватить у Китая звание «фабрики мира» и стать экономическим гигантом:
С середины 1980-х индийские и международные наблюдатели предсказывали, что авторитарный китайский «заяц» выдохнется и индийская демократическая «черепаха» в конце концов выиграет экономическую гонку. Недавние события в Китае, такие как суровая политика «нулевой терпимости» к коронавирусу, растущая безработица среди молодежи, а также негативные последствия неумелых усилий властей обуздать разросшийся сектор недвижимости и крупные технологические компании, похоже, подтверждают эту точку зрения.
Но тогда как Китай с его глубоким кадровым резервом и лучшим гендерным балансом хорошо подготовлен к переходу к новому этапу в экономике, индийские лидеры и их международные коллеги верят в то, что Индии удастся перескочить через хрупкий фундамент человеческого капитала с помощью сверкающих цифровой и материальной инфраструктур. У Китая есть правдоподобный путь выхода из нынешней неразберихи. Индия же, напротив, рискует попасть в тупик необоснованного оптимизма.
По мнению экономиста, Индия страдает от традиционных для развивающихся стран болезней: коррупции, социального неравенства, а также отсутствия осознания общественного блага. «Богатейшие люди Индии не заинтересованы в развитии местной системы здравоохранения — во время пандемии коронавируса, к примеру, они просто попрыгали на бизнес-джеты и улетели в Лондон. Это касается и образования. В стране отсутствует чувство общего блага и существует высокий уровень коррупции. Вот где нужно начать преобразования в первую очередь. Но в этом, кажется, никто не заинтересован, поскольку для тех, кто контролирует власть в стране, это очень удобная система», — констатирует эксперт.
«Индийское общество стало глубоко индивидуалистическим и не стремится к общему благу. Огромное неравенство в обществе — прямое последствие этого. Основное, в чем нуждается Индия прямо сейчас, — это новая мораль», — подытоживает он.
Андрей Сергеев