Цены в России растут выше прогнозов прямо перед выборами. Чтобы сдержать инфляцию, власти даже запрещают экспорт некоторых товаров Помогут ли такие меры? И когда все перестанет дорожать?
Годовая инфляция в ноябре составила 7,16%. Весной Центробанк считал, что она не превысит 6,5%, позднее поднял планку до 7%, а затем снова переписал прогноз — до 7,5%. Растущие цены беспокоят правительство на фоне грядущих президентских выборов в марте 2024 года: власти пытаются насытить внутренний рынок, запрещая продавать некоторые товары за рубежом. «Медуза» изучила, помогут ли ограничения сдержать инфляцию и какую цену заплатит за это российская экономика.
Цены в России действительно сильно выросли?
По сравнению с прошлым годом, когда официальная инфляция составила почти 12%, рост 2023-го кажется довольно скромным. Но, во-первых, он все равно существенно выше цели Центробанка, которая заявлена на уровне 4%. Во-вторых, речь идет об усредненном показателе: в корзине товаров, по которой Росстат считает индекс потребительских цен, около 550 наименований — от коньяка и пеленок до обручальных колец и гробов. Субъективная картина инфляции может отличаться из-за особенностей потребления каждой семьи: для кого-то чувствительным будет подорожание помидоров на 7% каждую неделю, а кто-то обратит внимание на подержанные иномарки, рост цен на которые составил 13,7% за первые девять месяцев.
Кроме того, в заблуждение может ввести методика подсчета. Показатель Росстата сильно зависит от сезонных факторов: например, летом традиционно дорожают авиабилеты и топливо, а зимой — фрукты и овощи. Чтобы видеть более объективную картину, экономисты считают так называемую сезонно сглаженную инфляцию, которая по итогам октября в годовом выражении составила 10%. Также ЦБ опрашивает население, чтобы узнать субъективное восприятие роста цен. Наблюдаемая инфляция растет три месяца подряд и составляет почти 14%.
Опасения экономистов вызывает динамика роста цен. В первом полугодии инфляция составила всего 2,8%. И ЦБ даже посчитал, что картина останется позитивной до конца года, снизив прогноз с 5-7% до 4,5-6,5%. А еще пообещал привести показатель к цели в конце 2024 года. О том, что произошло с ценами дальше, можно судить по риторике Владимира Путина:
- в июне он рассказывал «военкорам», что инфляция по итогам года будет «на пятерочку»;
- в июле увидел признаки ускорения инфляции;
- в августе назвал сдерживание роста цен первостепенной задачей для правительства.
По итогам сентября инфляция в годовом выражении составляла уже 6%. Прирост к августу стал максимальным с 2000 года. По сравнению с сентябрем прошлого года, плодоовощи подорожали на 25%. ЦБ признавал, что цены растут «ускоряющимся темпом», и сообщил, что возвращение к инфляции в 4% в следующем году маловероятно. В ноябре угроза реализовалась: годовая инфляция превысила 7%. Аналитики Альфа-Банка назвали данные «очень негативными», а в «Локо-Инвест» охарактеризовали рост цен на продовольствие как «фронтальный».
И почему же происходит такой рост?
Изначально власти объясняли рост цен курсом рубля. После мятежа основателя ЧВК Вагнера Евгения Пригожина девальвация ускорилась: с 86 рублей за доллар в июне до 100 рублей в августе.
Среди причин называли нехватку предложения со стороны экспортеров, высокий спрос со стороны импортеров, уход иностранного бизнеса, отток капитала, а также низкие процентные ставки. Подорожавшая валюта не сразу, но начала влиять на импортные товары, которые составляют до 40% потребительской корзины россиян.
Вторая важная причина — высокий спрос. Он складывается из нескольких компонентов.
- Во-первых, в первой половине этого года кредиты были относительно дешевыми. Если в 2022 году ЦБ поднимал ключевую ставку до 20%, то затем опустил до 7,5%. В результате население и бизнес стали использовать заемные средства с таким размахом, что банки анонсируют рекордную прибыль по итогам года, а ЦБ ожидал годового прироста кредитования вплоть до 20% в каждом из сегментов.
- Во-вторых, россияне начали реализовывать отложенный спрос. После вторжения России в Украину и объявления мобилизации население выбрало сберегательную модель поведения, этому же способствовали и высокие ставки по вкладам в 2022-м. Сейчас зарплаты россиян выросли почти на 10% с начала года, и на этом фоне население возвращается к покупкам, активно оформляя кредитные карты.
- В-третьих, существенный импульс экономике принесли расходы бюджета. В первом полугодии Минфин потратил 15 триллионов рублей, превысив показатели аналогичного периода прошлого года на 19%. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина не раз обращала внимание, что траты слишком высоки и создают угрозу для роста цен: правительство, например, не только финансирует военно-промышленный комплекс, но и субсидирует льготные кредиты, делая их более доступными.
Еще одна причина инфляции — проблемы производителей. Центробанк регулярно высчитывает так называемый Индикатор бизнес-климата, который в августе опустился практически до нуля. Предприятия жаловались на проблемы с логистикой, из-за чего невозможно поддерживать необходимый уровень производства. Проблему признавали и в Кремле: Владимир Путин заявлял, что предложение не успевает за спросом. Эльвира Набиуллина описывала ситуацию так: загрузка мощностей близка к предельной, возможности для быстрого роста выпуска во многих отраслях исчерпаны. У российской экономики случился перегрев.
Отдельно обострился дефицит рабочей силы. Министр экономического развития Максим Решетников назвал его главным риском для экономики, Набиуллина с ним согласилась. Путин, конечно, хвастался рекордно низкой безработицей на уровне 3%, но для бизнеса это проблема: если сотрудника нельзя взять на рынке труда, то его приходится переманивать у конкурентов, предлагая более высокую зарплату. Это увеличивает издержки, которые могут быть переложены в цены. Масштаб серьезный: в исследовании ЦБ 60% предприятий пожаловались на нехватку персонала.
А власти что-то предпринимают, чтобы сдержать цены?
Да, можно даже сказать, что они прилагают для этого большие усилия. В марте 2024 года должны состояться президентские выборы. Владимир Путин до сих пор официально не подтвердил, что будет баллотироваться на пост, но, вероятно, сделает это в самом скором времени. А чтобы кампанию не омрачило удорожание продуктов, он уже регулярно озвучивает правительству поручения по экономическим вопросам.
Одним из первых был призыв укрепить курс рубля. В результате кабмин на полгода ввел механизм обязательной продажи валютной выручки. Указ обязывает экспортеров возвращать в страну 80% заработанной валюты, а 90% от этой суммы конвертировать в рубли. Такой метод уже помогал российским властям в начале войны с Украиной, когда доллар опускался до 54 рублей, однако сейчас влияние оказалось более ограниченным: с психологически некомфортной отметки в 100 рублей за доллар национальная валюта укрепилась только до 90.
Помимо этого, важную роль в борьбе с инфляцией играет ЦБ — формально независимая структура. С июля он поднимал ключевую ставку уже четыре раза. Показатель вырос с 7,5 до 15%. Эта мера делает кредиты более дорогими, а депозиты более выгодными. В результате население должно меньше тратить и больше сберегать. Более того, регулятор избрал строгую риторику, пообещав, что политика будет долго оставаться жесткой.
Набиуллина объясняла, что эффект от изменения ключевой ставки проявляется в экономике только через три-шесть кварталов, но, кажется, первых результатов добиться удалось: в октябре недельная инфляция ощутимо замедлилась. В первую неделю ноября, впрочем, она снова ускорилась, но это объясняют действиями АвтоВАЗа, который в один день проиндексировал цены на все автомобили в среднем на 5,5%.
Подобные проблемы возникают повсеместно — и пока власти привычно реагируют на них запретами. Например, в сентябре Путин в попытке сэкономить деньги для бюджета неудачно поменял топливное регулирование, из-за чего бензин начал дорожать. Стоимость Аи-92 на бирже установила абсолютный рекорд, а рост цен с начала года едва не стал двузначным. В результате правительство просто запретило экспорт бензина и дизеля, создав угрозу мировым рынкам и насытив собственный, — а спустя месяц отменило все нововведения. Косметическую инициативу чуть позже придумал вице-премьер Александр Новак: он запретил АЗС продавать исключительно премиальное топливо, чтобы в статистике средняя цена на торговых точках оказалась ниже.
Но идея с директивным ограничением цен оказалась в Белом доме более популярной. В октябре Путин в прямом эфире спросил у министра сельского хозяйства Дмитрия Патрушева, почему мясо птицы с начала года подорожало на 27%. Тот, находясь в этот момент в курятнике, сообщил, что занимается этой темой, а на следующий день предложил запретить экспорт курятины до лета следующего года. Меру всерьез обсуждает правительство. Помимо мяса птицы, министр Патрушев хочет ограничить продажу за рубеж твердых сортов пшеницы и яиц.
Последний товар особенно интересует кабмин. Первый вице-премьер Андрей Белоусов провел отдельное совещание, по итогам которого поручил Минсельхозу увеличить импорт, а ФАС проверить обоснованность повышения цен. По официальным данным, за год куриное яйцо в России подорожало на 24%, в связи с чем антимонопольная служба уже направила запросы компаниям-производителям и торговым сетям.
Помимо этого, Путин предпринял попытку повлиять на стоимость мазута, который в некоторых регионах используется для отопления. Премьер-министру Михаилу Мишустину поручено придумать механизм регулирования цен, компенсировать регионам возросшие затраты и отчитаться до февраля следующего года.
А разве плохо, если цены начнут снижаться?
Зависит от того, по какой причине это происходит. Вообще власти не преследуют цель постоянно снижать цены: в таком случае потребители постоянно ждали бы более выгодных условий, спрос снизился бы и бизнесу пришлось сокращать производство.
Корректная задача — снизить именно темпы роста цен. На это должен повлиять Центробанк с помощью ключевой ставки, но есть и обратная сторона. Нынешняя ставка в 15% уже кажется завышенной, констатирует Александр Исаков из Bloomberg Economics. По его словам, из-за дорогих кредитов деловая активность будет сокращаться от квартала к кварталу, а динамика ВВП в следующем году может стать отрицательной. Управляющий директор Газпромбанк Private Banking Егор Сусин считает, что последние недельные данные по инфляции должны насторожить ЦБ и сильно увеличить шанс на еще одно повышение ключевой ставки до конца года. В ПСБ солидарны, что в декабре ставка снова может вырасти, а снижение начнется не раньше четвертого квартала следующего года.
Это сложно назвать позитивным сценарием для экономического роста, но есть и другая часть картины. Во-первых, ЦБ на последнем заседании сохранил прогноз по ВВП на следующий год в рамках 0,5-1,5%. Представители регулятора настаивают, что не пытаются просто «подавить потребительский спрос»: ключевая ставка, напротив, восстановит баланс, потому что бизнес в условиях дефицита кадров и технологий все равно не сможет нарастить производство. Во-вторых, рост ВВП в следующем году, вероятно, будет снова обеспечен существенными тратами бюджета. По сравнению с этим годом расходы планируют увеличить почти на 30%.
С административным воздействием на цены ситуация обстоит немного сложнее. Такие меры «сработают здесь и сейчас, но могут повлиять на будущий выпуск и инвестиции, сократив предложение и подняв цены», рассуждает экономист Дмитрий Полевой. Кейс с запретом экспорта бензина это подтверждает: после объявления об ограничениях для отрасли цены пошли вниз, но «создалась угроза паралича нефтяного сектора», говорит Станислав Митрахович из Финансового университета. Похожий опыт был у производителей зерна: в начале 2021 года правительство ввело экспортную пошлину — и через два года аграрии пожаловались на стагнацию в отрасли: взносы забрали часть выручки, которую планировали потратить на обновление парка техники и удобрения.
Так что в итоге — удастся ли властям победить инфляцию?
На эту тему спорят даже внутри финансового блока правительства. Минэкономразвития, например, прогнозирует, что рост цен к концу года составит 7,5%. Это верхняя граница прогноза ЦБ, однако Эльвира Набиуллина настроена более оптимистично: по ее мнению, пик инфляционного давления был пройден в третьем квартале и дальше темпы роста должны затухать. Министр финансов Антон Силуанов последний серьезный прогноз давал еще в августе: тогда он говорил, что инфляция не превысит 6%. Когда его спросили о ценах в сентябре, чиновник попытался отшутиться: «Если не покупать, то цены нормальные».
Главный экономист инвестиционной компании «Ренессанс Капитал» по России и СНГ Софья Донец поддерживает, скорее, позицию Центрального банка: эффект от ключевой ставки должен проявиться уже в четвертом квартале, к тому же влияние ослабевшего рубля почти учтено в ценах, поэтому к концу года инфляция может составить 6,5%. Денис Попов из ПСБ, напротив, повысил прогноз по инфляции до 7,6%, давая понять, что не верит в коридор, обозначенный властями. Главный макроэкономист «Ингосстрах Инвестиций» Антон Прокудин тоже настроен скептически: он считает, что прогнозы властей занижены, а эффект от переноса валютного курса в цены до конца не реализован, поэтому инфляция по итогам года может достичь 9%.
Ситуация с курсом рубля — одним из ключевых драйверов для цен — тоже не выглядит однозначно. Глава Сбербанка Герман Греф, например, ждет укрепления национальной валюты вплоть до 85 рублей за доллар. Экономист Дмитрий Полевой считает, что пока курс останется в районе 90 рублей за доллар, но к концу следующего года ослабнет до 97 рублей. Это можно объяснить хотя бы тем, что указ об обязательной продаже валютной выручки экспортерами прекратит действовать почти сразу после президентских выборов.
У бизнеса тем временем растут издержки. Значительная часть кредитов в России выдана по плавающей ставке, то есть сумма платежа не фиксируется в договоре, а зависит от действующей ключевой ставки ЦБ. В Сбербанке, например, доля таких кредитов доходит почти до 50%. В результате предприятия ищут способ сохранить эффективность, в том числе повышая цены на свои товары. Такой план есть у каждой пятой крупной российской компании, подсчитали в РСПП. Это максимальный показатель с весны 2022 года.
Опасения бизнеса подтверждает и ЦБ: опрос показал ухудшение так называемых ценовых ожиданий среди компаний. Они планируют повышать цены в среднем на 6% в течение трех месяцев. Профессиональные участники рынка, которых ежемесячно опрашивает регулятор, также ухудшили прогноз по инфляции на этот год: с 6,3 до 7%. И только у населения инфляционные ожидания снижаются, пусть и незначительно: россияне все равно считают, что рост цен на горизонте года будет выше 11%.
«Медуза»