Перейти к материалам
истории

«Газпром» неожиданно решил поделиться прибылью с акционерами — хотя недавно лишил их выплат за 2021 год. Акции взлетели в цене на 30% — и кто-то на этом хорошо заработал

Источник: Meduza
Игорь Кубединов / ТАСС

Совет директоров «Газпрома» впервые в истории компании рекомендовал выплатить акционерам промежуточные дивиденды — за первое полугодие 2022 года. При этом всего два месяца назад собрание акционеров отказалось выплачивать дивиденды за 2021 год: всю запланированную к выплатам сумму в форме налогов решил забрать себе контролирующий акционер — государство. На этот же раз рекомендация по выплате дивидендов оказалась в центре скандала: эксперты заподозрили, что кто-то знал о решении заранее и за сутки скупил значительный объем акций, лишив ничего не подозревавших акционеров потенциальной прибыли на сумму свыше пяти миллиардов рублей.

Акции «Газпрома» резко выросли в цене на новости о дивидендах. Возможно, кто-то знал о решении за сутки до объявления

Вечером 30 августа появилась новость, что совет директоров «Газпрома» рекомендовал акционерам утвердить выплату промежуточных дивидендов за первое полугодие 2022 года в размере 51,03 рубля на одну акцию (что составило рекордные для «Газпрома» 25% от цены акции на эту дату). Ранее компания никогда промежуточные дивиденды не выплачивала — поэтому новость стала неожиданностью для рынка, а котировки бумаг на открытии торговой сессии 31 августа подскочили более чем на 30%.

При этом рост цен на акции «Газпрома» начался примерно за сутки до публикации пресс-релиза о дивидендах: с 17:00 29 августа до закрытия торговой сессии 30 августа котировки выросли почти на 10% в отсутствие каких-либо существенных позитивных для компании новостей. Объем торгов бумагами был аномально высоким: по итогам сессии 30 августа он превысил 22 миллиарда рублей — больше, чем за всю предыдущую неделю, с 22 по 26 августа, в совокупности.

Многие эксперты расценили такое «счастливое» совпадение (закупка акций «Газпрома» некими лицами ударными темпами в течение суток до публикации позитивной новости) как недвусмысленный признак инсайдерской торговли. Судя по увеличению среднедневного объема торгов и неуклонному росту котировок 30 августа, кто-то был готов потратить немалые деньги на выкуп у ничего не подозревающих инвесторов бумаг, чтобы заработать +30% на вложенный капитал буквально за один день.

Если аномально высокие объемы торгов акциями «Газпрома» 30 августа действительно были вызваны действиями инсайдеров и связанных с ними лиц, то можно предположить, что это потенциально могло привести к перетоку в их карманы более пяти миллиардов рублей недополученной обычными инвесторами прибыли.

Инсайдерскую торговлю ценными бумагами, обращающимися на российской бирже, запрещает Федеральный закон № 224-ФЗ. При этом официально утвержденный «Газпромом» перечень инсайдерской информации прямо указывает на то, что таковой является в том числе информация о принятии советом директоров решения о рекомендации размера дивидендов к выплате.

Статья 185.6 УК РФ предусматривает за инсайдерскую торговлю наказание вплоть до лишения свободы на шесть лет. Однако на практике в России «жесткие» наказания инсайдеров за использование непубличной информации для собственного обогащения встречаются крайне редко — в отличие от, например, США, где каждый год по этой линии расследуют в среднем по 50 дел и за решеткой нередко оказываются весьма высокопоставленные фигуры.

Официальных комментариев по поводу признаков инсайдерской торговли в событиях 30 августа от Банка России пока не поступало, также не назывались потенциальные нарушители законодательства.

Еще в июне «Газпром» решил не платить дивиденды за 2021 год, а всю причитающуюся акционерам долю прибыли забрало себе государство

Дивиденды «Газпрома» оказываются в центре скандала в этом году не в первый раз. Всего два месяца назад совет директоров уже рекомендовал акционерам утвердить к распределению дивиденды за 2021 год в похожем размере 52,53 рубля на акцию, однако 30 июня собрание акционеров так же неожиданно решило не выплачивать дивиденды вовсе — что привело к мгновенному обвалу котировок более чем на 30%.

Об этой истории мы рассказывали подробно

Государство забрало себе сотни миллиардов рублей, которые «Газпром» обещал выплатить частным акционерам. А что, так можно было?

9 карточек

Особенно интересна была причина отмены дивидендов: практически в день голосования акционеров выяснилось, что государство задним числом доначислило «Газпрому» налогов за сентябрь — ноябрь 2021 года на 1,248 триллиона рублей — что почти в точности совпало с суммой планировавшихся к выплате дивидендов в размере 1,244 триллиона. Соответственно, собрание акционеров решило, что одновременно выплачивать такую гигантскую сумму и в адрес государства, и в адрес акционеров будет слишком накладно.

При этом важно понимать, что государству (напрямую и через подконтрольные структуры) принадлежит контрольная доля в «Газпроме» в размере 50,23% — можно сказать, что решение о выплате дивидендов всецело зависит от его воли. С учетом этого логика маневра, лишившего частных инвесторов уже запланированного дохода, становится чуть понятнее.

Ведь если распределять 1,2 триллиона рублей через дивиденды, государству достанется от этой суммы только половина, а часть денег и вовсе будет причитаться «недружественным» нерезидентам: 16,16% собственности в «Газпроме» обращается в форме АДР — американских депозитарных расписок, выпущенных специально для торговли на зарубежных рынках (их владельцами при этом могут быть и россияне).

Если же выплату дивидендов отменить, а заработанную «Газпромом» прибыль направить на пополнение бюджета напрямую, с помощью адресного повышения налога на добычу полезных ископаемых, то делить этот лакомый пирог на 1,2 триллиона рублей ни с кем не придется.

Так почему же «Газпром» решил выплатить дивиденды на этот раз (и не передумает ли компания снова)?

Закономерный вопрос о том, как трактовать свежую рекомендацию совета директоров выплатить все те же 1,2 триллиона рублей в качестве дивидендов (на этот раз уже за первое полугодие 2022 года), пока не имеет четкого ответа.

Вероятно, это попытка вернуть доверие инвесторов, подорванное непоследовательными решениями о дивидендах за 2021 год. Как отмечает «Коммерсант», предпринять эту попытку компании помогли рекордные цены на газ, подогреваемые угрозой масштабного энергокризиса в Европе: так, в августе средняя стоимость сырья в Европе была в 2,3 раза выше, чем в среднем в первом полугодии 2022 года.

Мы подробно рассказывали о конфликте вокруг поставок российского газа в Европу

«Газпром» сократил поставки по «Северному потоку» еще сильнее — а ЕС принял план экономии на зиму. Чем Европа собирается заменить российский газ? И сможет ли вообще это сделать?

Мы подробно рассказывали о конфликте вокруг поставок российского газа в Европу

«Газпром» сократил поставки по «Северному потоку» еще сильнее — а ЕС принял план экономии на зиму. Чем Европа собирается заменить российский газ? И сможет ли вообще это сделать?

Впрочем, нельзя исключать и сценария, при котором совет директоров компании просто формально следует утвержденной дивидендной политике, предписывающей всегда распределять не менее 50% от скорректированной чистой прибыли — и объявление о промежуточных выплатах не помешает в решающий момент опять вмешаться форс-мажорным обстоятельствам (в июне таким обстоятельством стало вмешательство государства с его дополнительной налоговой нагрузкой).

Судя по взрывному росту котировок «Газпрома» 31 августа, рынок однозначно склонен верить заявленным намерениям компании. Той же позиции придерживаются и некоторые эксперты.

Суждено ли оправдаться ожиданиям рынка или компания и ее акционеры наступят на те же грабли, станет окончательно понятно 30 сентября, когда внеочередное собрание акционеров утвердит решение по размеру промежуточных дивидендов.

Павел Комаровский, автор телеграм-канала RationalAnswer про разумные подходы к личным финансам и инвестициям, бывший аудитор KPMG и консультант McKinsey