Фондовые рынки по всему миру упали. Почему?

Торги на фондовых биржах 5 и 6 февраля войдут в историю как первый крупный обвал за несколько лет. Американские Dow Jones и S&P 500 упали больше чем на 4,5% (для развитых рынков это много), приблизительно такая же динамика в Азии, чуть поменьше обвал в Европе. Почему это происходит?

Фондовые биржи, вообще говоря, переживают очень хороший период

Начало января стало лучшим на биржах по всему миру за десятилетие. Люди увлеченно скупали акции как в 2017 году, так и в начале 2018-го. Вот как выросли акции некоторых крупных компаний за последние 12 месяцев (с учетом обвала 5 февраля):

• Boeing +102%
• Amazon +72%
• Facebook +38%
• Visa +35%
• Alphabet +30%

В целом американский индекс Dow Jones за год — опять же, с учетом обвала — поднялся на 21,3%, без него — на 27%.

При таком резком росте дни коррекции неизбежны

Общее настроение можно описать так: раз в последнее время акции сильно росли, значит скоро неизбежно будет падение. Как только кто-то из крупных игроков начинает играть на понижение, вслед за ним это же начинают делать и другие — и обвал получается заметным во всем мире. Очень редко бывает, что резкое снижение в Америке не вызывает падения по всему миру. Для инвесторов спад в США — это сигнал не к тому, что в Америке все плохо, а что на глобальном рынке акций пора играть на понижение. Так произошло и на этот раз:

Обвал выглядит страшным, но только в абсолютных цифрах

На первых полосах мировых СМИ обращают внимание на то, что индекс Dow Jones 5 февраля впервые в своей истории упал более чем на тысячу пунктов. В абсолютных цифрах это выглядит пугающе, но не в относительных: за день он снизился на 4,6%, и это не сравнить ни с «черным вторником» 1987 года (минус 22,6%), ни даже с 15 октября 2008-го (минус 7,9%). Ну и в целом у Dow Jones за его историю было больше ста дней, когда падение было ощутимее.

Триггером в этот раз послужили опасения относительно базовой ставки ФРС

Как пишет Bloomberg, снижение началось из-за опасений относительно высокой инфляции в экономике США. Эти опасения не напрасны — из-за налоговой реформы Трампа в экономику вольются огромные суммы, которые могут тут же разогнать цены: зарплаты, например, уже начали расти.

Инфляция для инвесторов плоха и сама по себе, и как признак того, что Федеральная резервная система будет поднимать базовые ставки, а это плохо для экономического роста.

К тому же 5 декабря вступил в должность новый глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл. Он и раньше заявлял, что базовые ставки в экономике «пора привести к нормальному уровню» (читай: повышать), а в связи с налоговой реформой у него появился и новый дополнительный повод действовать.