разбор

СМИ написали, что Сбербанк может купить часть «Яндекса», и акции поисковика тут же упали. Почему? Объясняет аналитик Альфа-Банка

Meduza
Александр Неменов / AFP / Scanpix / LETA

В первые же часы после того, как «Ведомости» и The Bell написали об интересе Сбербанка к приобретению «Яндекса», акции поисковика на рынке стали резко дешеветь. На американской бирже NASDAQ падение доходило до 10% — капитализация компании снизилась более чем на миллиард долларов. Решение инвесторов было эмоциональным — ни Сбербанк, ни «Яндекс» переговоры не подтвердили, детали возможной сделки также пока не разглашаются. «Медуза» узнала у старшего аналитика управления рынков и акций Альфа-Банка Александры Мельниковой, почему акции «Яндекса» упали.

Александра Мельникова

Старший аналитик Альфа-Банка

Смена собственности очень часто воспринимается негативно, даже если это не госструктуры. И дело не в риске для «Яндекса» попасть под санкции (мы не видели, чтобы санкции распространялись на дочерние компании или компании, аффилированные с попавшей в санкционный список структурой). Дело в том, что такие компании как «Яндекс» и «Магнит», когда они управляются конкретным предпринимателем, инвесторы очень любят. У них всегда есть какая-то понятная долгосрочная стратегия.

И тут происходит смена собственника — как в случае с «Магнитом», когда большая сеть перешла под контроль большого госбанка. Все начинают бояться, что компания будет меньше ориентироваться на акционеров, а больше на выполнение каких-то стратегических задач. Ведь если Сбербанк приобретет 30% «Яндекса», он станет крупнейшим акционером компании, самым крупным держателем пакета. Миноритариям такая смена собственников вряд ли понравится.

Но можно посмотреть на это и с другой стороны. Представьте себе, что вы [один из основателей и крупнейший акционер «Яндекса»] Аркадий Волож. Вы сделали успешную компанию, вам много лет. И у вас 30% готовы выкупить госструктуры. Другого покупателя, который предложит хорошую цену, вы просто не найдете. Почему бы вам не продать? Хороший вариант. [Руководитель Сбербанка] Герман Греф ориентирован на диджитал проекты, Сбербанк — прогрессивная компания, с которой у «Яндекса» есть богатая история взаимоотношений.

Записал Илья Жегулев