Цена на нефть падает уже больше месяца. Это надолго? И что там с рублем?

С 4 октября до 13 ноября цены на нефть упали почти на 25%. Это самое глубокое и продолжительное падение с 2015 года. После этого цены чуть-чуть пошли вверх, но 19 ноября нефть снова подешевела — баррель европейской марки Brent стоил 66 долларов против 86 долларов 3 октября.

Если коротко, главная причина в том, что нефти на рынке стало больше. Летом и в начале осени 2018-го Саудовская Аравия планово (после просьбы США) повысила добычу нефти, чтобы компенсировать спад производства в других странах. Речь шла о кризисной Венесуэле, где производство за два года снизилось почти вдвое, и об Иране, у которого другие страны не могли покупать нефть из-за американских санкций. Россия по негласной договоренности с Саудовской Аравией также повысила добычу.

Однако США неожиданно сделали исключение из санкционного режима для восьми стран-покупателей — им разрешили покупать иранскую нефть, и это послабление будет действовать еще 180 дней. Власти Саудовской Аравии, как писало агентство Reuters, были очень недовольны тем, что поддались на уговоры и повысили добычу, но вместо стабилизации цен на уровне 80 долларов за баррель получили падение цен до 65 долларов.

Они росли — правда, после продолжительного падения в 2014–2016 годах. Тогда цены рухнули примерно со 110 долларов за баррель до 30 долларов (и даже меньше), и это вызвало кризис в нефтедобывающих странах, в том числе в России. В 2015 году ВВП, по данным Росстата, сократился на 2,8%, в 2016-м — еще на 0,2%.

В декабре 2016-го страны ОПЕК договорились снизить добычу на 1,2 миллиона баррелей в сутки — это стандартный прием: ведь чем меньше нефти на рынке, тем она дороже. К организации присоединились и другие нефтедобывающие страны, которые тоже согласились снизить добычу почти на 600 тысяч баррелей в день (в том числе Россия — на 300 тысяч баррелей). Цены не сразу, но пошли вверх. За полтора года начиная с весны 2017-го они выросли вдвое — с 40 долларов до 80.

Высокие цены определял не спрос — он рос не слишком быстро (сказывается замедление роста экономики Китая и его торговые войны с США). Сейчас цены на нефть почти целиком зависят от того, сколько нефти добывают страны ОПЕК и Россия. По данным S&P Global Platts, в октябре 2018 года государства из ОПЕК в целом добывали на 0,74 миллиона баррелей меньше, чем в октябре 2016-го. Почти все снижение добычи, сами того не желая, обеспечили Иран и Венесуэла, а крупнейшие экспортеры — Саудовская Аравия и Россия — в последние месяцы добывают больше, чем в 2016 году.

Да, это возможно. Саудовская Аравия уже обещала, что страны ОПЕК сильно сократят добычу, — возможно, на миллион баррелей. Однако Россия пока не планирует присоединяться к сокращению, а без участия России, как показывает практика, остановить падение цен будет непросто. Встреча министров стран ОПЕК состоится в начале декабря.

Снизить добычу странам ОПЕК могут не позволить США: Америке нужна низкая цена на нефть для сохранения нынешних высоких темпов роста экономики. По подсчетам Международного энергетического агентства, цена более 85 долларов угрожает стабильности не только американской, но и мировой экономики.

Президент Дональд Трамп неоднократно требовал от «монополии ОПЕК перестать завышать цены» и даже угрожал Саудовской Аравии лишить ее военной поддержки, после чего она «не продержится и двух недель». Но Саудовская Аравия даже под давлением Трампа не может позволить отпустить цены: королевству нужны минимум 70 долларов за баррель, чтобы сбалансировать свой бюджет. Россия, как сообщил первый вице-премьер Антон Силуанов, может жить и с 40 долларами за баррель.

Точного ответа на этот вопрос, конечно, нет. Министр энергетики России Александр Новак в сентябре заявил, что цена в 80 долларов — «конъюнктурная». Он отметил, что зимой, когда спрос на нефть традиционно низкий, сокращение добычи вполне закономерно, но в целом особых причин для перепроизводства нет. По мнению чиновника, к середине 2019 года рынок вновь станет сбалансированным — при цене около 50 долларов за баррель. Спрос на нефть будет снижаться, а конкуренция производителей — расти, сказал Новак.

Однако уже в 2019 году конкуренция может стать такой высокой, что цены опустятся ниже 50 долларов за баррель — из-за американской сланцевой нефти. В последние годы рост добычи такой нефти мало влиял на рост цен. Добыча росла, но нефть некуда было девать: крупнейший бассейн сланцевой нефти Permian в Техасе до сих пор плохо связан трубопроводами с побережьем Мексиканского залива, где находятся хранилища и экспортные терминалы. Из-за этого нефть в США стоит на 10 долларов дешевле, чем в Европе. Но в 2019 году трубопроводы достроят, США станут крупнейшим экспортером нефти в мире и, согласно прогнозу Международного энергетического агентства, будут доминировать на рынке нефти.

Понятно, что Россию вряд ли устроит цена ниже 40 долларов — когда Москва в 2016 году подписалась на совместное с ОПЕК сокращение добычи, баррель как раз стоил примерно столько. Например, для нефтяных компаний добыча и экспорт каждого барреля стоит в среднем 19 долларов, так что при цене меньше 40 долларов они не смогут вкладываться в оборудование, а это замедлит всю экономику. К счастью для России, цена добычи сланцевого барреля в США еще выше — в среднем 23 доллара.

Однако теперь власти России не хотят и очень высоких цен на нефть. «Мы никогда не были заинтересованы в том, чтобы цены были максимально высокими, это грозит остановкой развития экономики. Нам нужны разумные цены, и сейчас с этим все в порядке», — сказал премьер-министр России Дмитрий Медведев 5 ноября, когда баррель стоил 73 доллара. За месяц до этого президент Владимир Путин говорил, что России «достаточно» 65–75 долларов за баррель.

Дмитрий Медведев считает, что санкции и низкие цены на нефть хорошо повлияли на сельское хозяйство, которое бурно развивалось в последние годы. Однако производительность труда, которую можно считать показателем модернизации, начала быстро расти в сельском хозяйстве еще в 2011 году — то есть до падения цен на нефть и введения санкций. Так что вряд ли низкие цены на нефть сами по себе способствуют развитию российской экономики.

Рубль тоже будет слабеть. Ослабление рубля при падении цен на нефть — это защитная реакция российской экономики. Несмотря на падение экспорта, российская внешняя торговля не уйдет в минус — благодаря снижению курса рубля дорожают импортные товары и их покупают меньше.

Центральный банк в своем прогнозе на 2019–2022 годы разбирал в том числе сценарий, при котором цена на нефть на долгое время опустится до 35 долларов за баррель. В этом случае страну ждет спад в экономике, «существенно более высокая инфляция» и падение курса рубля. Но кризис продлится не дольше года, обещает Центробанк.

Все меры борьбы с кризисом хорошо отработаны в предыдущие периоды низких цен на нефть, пишет Центробанк. Бюджет потратит часть резервов, которые в нем собирают специально на случай падения цен на нефть, а сам Центробанк продаст валюту на бирже, чтобы падение курса не было слишком глубоким.